新华网北京１２月２２日电 新闻分析：年末又见“双率”降 政策灵活保增长

新华社记者韩洁、姜锐

中国人民银行２２日宣布，从１２月２３日起下调一年期人民币存贷款基准利率各０．２７个百分点，同时从１２月２５日起，下调金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。

这是今年以来中国央行第三次同时下调存贷款基准利率和存款准备金率“双率”，也是今年以来第五次下调利率，第四次下调存款准备金率。

值得关注的是，此次调整距离央行上次以“空前力度”下调“双率”不足一个月的时间。央行表示，此举旨在“进一步落实适度宽松的货币政策”。

“此次下调‘双率’在市场预期之中，经济处于下行时期，利用低利率刺激经济是最常用而有效的手段。”银河证券首席经济学家左小蕾２２日晚在接受记者采访时说。

左小蕾指出，央行此次调整“双率”用意明显，主要是为明年刺激经济发展做准备，一方面通过降低利率，调动明年各方投资意愿；另一方面，对明年发放国债也是铺垫。制造更加有利于经济发展的环境，确保市场资金使用更灵活，流动性更大。

财政部财科所金融研究室主任赵全厚认为，四季度相继披露的一些经济指标不容乐观，成为央行再度下调“双率”的重要原因。

“央行选择在年底降低‘双率’一方面有助于在四季度进一步加大经济刺激力度，另一方面也会对明年一季度中国经济发展产生积极作用。”赵全厚说。他指出，我国出台的扩大内需四万亿投资计划需要大量社会配套资金，通过货币政策调控，有助于降低社会资金的投资成本，从而实现拉动经济目的。

与上次央行降息１．０８个百分点、对大、中小型金融机构存款准备金率分别下调１个百分点和２个百分点的罕见调控力度相比，此次调控更显“常规”。

成都大学副校长张其佐指出，这是货币政策反周期调整的具体体现，反映了货币当局能够根据我国经济的实际情况，利用灵活精确的货币政策放大货币供应量，进而实现“保增长、扩内需、调结构”的调控目标。

从调控内容上看，此次主要是针对１年期及以上期限的存贷款利率。张其佐指出，此次调整的货币供应对象主要是广义货币供应量（Ｍ２），是“有针对地释放固定存款”。他强调，固定存款对应的是企业贷款，此次调控意在保工业增长。

今年下半年以来，中国规模以上工业增速连续回落，特别是最近两个月回落幅度更加明显。１１月中国规模以上工业企业实现增加值同比增长５．４％，增速比上月和上年同期分别回落２．８个和１１．９个百分点。

张其佐认为，工业增速回落，将直接导致经济增速回落，而适度宽松的货币政策将为企业解决融资难问题提供更大的空间。中国近期发布的关于当前金融促进经济发展的若干意见明确，２００９年全年中国的广义货币供应量增长将在１７％左右。

此外，此次存款准备金率的调整幅度大于利率调整幅度，张其佐表示，这也体现了央行意在调动商业银行积极性，刺激商业银行进一步发放贷款的目的。

专家们同时指出，中国再度下调“双率”也凸显中国与全球普遍降息的“联动”。

张其佐认为，与国际市场相比，中国经济的基本面总体来是比较好的，经济增长有望实现今年９％以上、明年８％以上的目标。在这样的情况下，中国频繁降息可以起到防止热钱流入的作用。“如果明年中国利率较高，经济基本面又好，很容易吸引热钱入境避险，从长远看对中国经济发展不利，加大金融风险。”